工厂设备ღ★。尊龙人生就是博ღ★，尊龙凯时人生就是博·(中国)官网ღ★，尊龙凯时人生就是博ღ★。传统产业ღ★，证券之星消息ღ★，2025年10月31日聚和材料（688503）发布公告称公司于2025年10月27日召开业绩说明会ღ★，BAKEWELL ALPHA FUND张伟杰ღ★、北京凯读投资管理有限公司何鲜玉ღ★、上海复星高科技(集团)有限公司何宇超ღ★、上海国泰君安证券资产管理有限公司张晨洁ღ★、上海竑观资产管理有限公司朱戈宇ღ★、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东ღ★、上海崛鼎投资管理有限公司张凯ღ★、上海理成资产管理有限公司杨帆ღ★、上海茂典资产管理有限公司陈赢ღ★、上海名禹资产管理有限公司王友红ღ★、上海益和源资产管理有限公司魏友保ღ★、上海银叶投资有限公司崔健ღ★、北京坤溪私募基金管理有限公司张志强 陈嘉欣ღ★、上海瀛赐私募基金管理有限公司李洋ღ★、社保基金王海思ღ★、申万菱信基金管理有限公司徐巡ღ★、深圳格隆汇信息科技有限公司侍瑞琦ღ★、深圳宏鼎财富管理有限公司李小斌ღ★、深圳量度资本投资管理有限公司黄聪ღ★、深圳前海华杉投资管理有限公司申玉婷 李洲ღ★、深圳前海中慧投资基金梁逸群ღ★、深圳市尚诚资产管理有限责任公司黄向前ღ★、深圳中安汇富资本管理有限公司戴春平ღ★、北京市燃气集团有限责任公司郭亚江ღ★、深圳中天汇富基金管理有限公司古道和ღ★、深圳中胤信弘投资有限公司中胤信弘ღ★、太平洋证券股份有限公司刘强ღ★、太平养老保险股份有限公司(投资)王书伟ღ★、天风证券股份有限公司敖颖晨 孙潇雅ღ★、天津市建筑市场服务中心戴全才ღ★、万家基金管理有限公司王立晟 沈少捷ღ★、维科产业投资管理有限公司汪刚ღ★、西安江岳私募基金管理有限公司吕政和ღ★、西部利得冯皓琪ღ★、北京星云智慧新能源科技有限公司钟碧琪ღ★、西部证券股份有限公司杨敬梅ღ★、新华基金蔡春红ღ★、新华基金管理股份有限公司董晨阳 李业彬ღ★、鑫泉泰包裝制品有限公司(深圳)黄招文ღ★、信泰人寿云昀ღ★、兴业期货沈雨舟ღ★、兴业证券股份有限公司杨森ღ★、兴银基金管理有限责任公司林德涵ღ★、兴银理财郦莉ღ★、阳光资产管理股份有限公司李曦辰ღ★、北京泽铭投资有限公司单河ღ★、银华基金于蕾ღ★、银华基金管理股份有限公司杨丹ღ★、张家港高竹私募基金管理有限公司李心宇ღ★、长城财富保险资产管理股份有限公司陈苏ღ★、长城证券资管黄飙ღ★、长江证券任佳惠 张小可 邬博华 薛力帆 杨洋ღ★、长江证券(上海)资产管理有限公司汪中昊 童峥岩ღ★、招商基金管理有限公司付斌ღ★、招商证券赵旭港京印刷图源ღ★、招商证券资产管李龙峰ღ★、北京中泽控股集团有限公司刘军洁ღ★、浙江东尼电子股份有限公司孙毅锋ღ★、浙商证券股份有限公司陈明雨ღ★、中国国际金融股份有限公司朱尊 胡子慧 钟正宇 王博海ღ★、中国太平董玺印ღ★、中国太平洋保险(集团)股份有限公司吴征ღ★、中国银河证券股份有限公司黄林 葛长征ღ★、中欧基金管理有限公司刘秋粟ღ★、中融国际信托有限公司王虔雅ღ★、中睿合银投资管理有限公司杨珂ღ★、中泰证券股份有限公司郭琳ღ★、北京遵道资产管理有限公司杨增飞ღ★、中信建投证券股份有限公司王吉颖 任佳玮ღ★、中信证券股份有限公司吴子祎ღ★、中银国际证券股份有限公司叶志成ღ★、中银基金赵建忠ღ★、中邮证券杨帅波ღ★、中瑀建设发展集团有限公司钟起健ღ★、财通证券股份有限公司尹森ღ★、常州博研睿选创业投资有限公司刘劭卿ღ★、常州聚和新材料股份有限公司刘洁 刘宣池 王孟豪ღ★、Pleiad Investment Advisors孙洋ღ★、成都川能新源股权投资基金管理有限公司张益ღ★、创金合信基金管理有限公司张小郭 尚丹丹ღ★、创维集团有限公司彭胜峰ღ★、大湾区发展基金管理有限公司林权ღ★、第一创业证券股份有限公司张飞ღ★、东北证券股份有限公司高博禹ღ★、东方财富证券唐硕ღ★、东吴证券股份有限公司徐铖嵘ღ★、东兴证券股份有限公司洪一港京印刷图源ღ★、东证融汇证券资产管理有限公司许恩源ღ★、Point 72 Hong Kong Limited郑天涛ღ★、冯源(宁波)私募基金管理有限公司王心甜ღ★、黄鹏慎,金昭,冯帅帅,黄亮,夏杰,李万里ღ★、耕霁资产王立ღ★、光大证券郝骞ღ★、光合未来投资管理有限公司陈亮ღ★、广东瑞天私募基金管理有限公司林仲晞ღ★、广东正圆私募基金管理有限公司陈泽敏ღ★、广发机械王宁ღ★、广发基金管理有限公司张家栋ღ★、国都证券股份有限公司韩保倩ღ★、S&P Global Market IntellegenceSam Jonesღ★、国家税务总局吕运ღ★、国金基金管理有限公司范亮ღ★、国金证券谢国东ღ★、国融基金管理有限公司贾雨璇ღ★、国盛证券有限责任公司胡文新ღ★、国泰海通证券股份有限公司徐柏乔 肖隽翀 罗青ღ★、国投瑞银邓彬彬ღ★、国投证券股份有限公司周赵羽彤ღ★、国新国证基金管理有限公司刘宾d88尊龙官网手机appd88尊龙官网手机appღ★、国信证券股份有限公司李恒源ღ★、Torito Copltal Limited程超ღ★、國金證券曾爽ღ★、海南云牧实业有限公司韩志强ღ★、海通证券股份有限公司潘亘扬ღ★、杭州六和桥投资管理有限公司倪乐宽ღ★、杭州炻鲸科技有限公司师瑶波ღ★、杭州天谷信息科技有限公司孙利华ღ★、禾升投资陈鹏宇ღ★、鸿运私募基金张丽青ღ★、华宝证券股份有限公司蒋康蕾ღ★、华福证券有限责任公司李乐群 魏征宇ღ★、百嘉基金管理有限公司鞠一啸港京印刷图源ღ★、华利安诺基(中国)有限公司吝紫晨ღ★、华美国际投资集团有限公司付楠 胡浩ღ★、华能贵诚信托有限公司赵浩林 孙德龙ღ★、华泰证券苗雨菲ღ★、华西电新罗静茹ღ★、汇华理财有限公司徐纯波ღ★、嘉实基金管理有限公司高群山ღ★、嘉泽(厦门)私募基金管理有限公司李湧ღ★、建信理财有限责任公司唐文成ღ★、建信养老金管理公司高月ღ★、北京富智投资管理有限公司李晓迪ღ★、建行辽宁省分行沈阳城内支行刘强ღ★、交银国际证券有限公司文昊ღ★、金信基金管理有限公司曾艳 谭佳俊ღ★、景顺长城基金管理有限公司刘龙威ღ★、君璞咨询刘日恬 高翔ღ★、开源证券股份有限公司周航ღ★、开源资管王炳辉ღ★、民生证券股份有限公司林誉韬 朱碧野ღ★、宁波乾贝资产管理有限公司蔡骏ღ★、农银汇理杨伟ღ★、北京红杉坤德投资管理中心(有限合伙)李俊ღ★、鵬格斯資產管理有限公司葉浩然ღ★、平安基金管理有限公司季清斌ღ★、平安养老险张甡ღ★、平安银行股份有限公司刘颖飞ღ★、平安证券股份有限公司杨祺ღ★、青岛国信创新股权投资管理有限公司王玥ღ★、青岛海立电机有限公司陆晨ღ★、青骊投资管理(上海)有限公司石川林ღ★、青榕资产唐明ღ★、泉果基金管理有限公司张希坤ღ★、北京京管泰富基金管理有限责任公司陈谦ღ★、群益证券投资信托股份有限公司洪玉婷ღ★、融通基金管理有限公司李文海 赵逸翔 况晓ღ★、厦门宝沃尔科技梁峰ღ★、厦门建发金属有限公司郑雨心ღ★、上海保集置业有限公司王元斌ღ★、上海博笃投资管理有限公司叶秉喜ღ★、上海晨耀私募基金管理有限公司刘林轩ღ★、上海道仁资产管理有限公司李晓光ღ★、上海度势投资有限公司顾宝成ღ★、上海敦颐资产管理有限公司梁世阳参与ღ★。

　　公司于2025年10月27日召开了2025年第三季度业绩说明会ღ★，现将互动交流中的主要内容总结如下ღ★： 一ღ★、2025年前三季度年度公司经营情况

　　2025年前三季度公司实现营业收入106.41亿元ღ★，同比增长8%ღ★；归母净利润2.39亿元ღ★，同比下滑43%ღ★；扣非后归母净利润2.71亿元ღ★，同比下滑37%ღ★；其中ღ★，单三季度公司实现营收42.06亿元ღ★，同比增长37%港京印刷图源ღ★，归母净利润5,800万元ღ★，同比下滑52%ღ★，但扣非后归母净利润其实是1.14亿元ღ★，同比增长12%ღ★，非经营性项目为对冲存货敞口所产生的金融衍生品及租赁白银相关损失ღ★。

　　出货量及产品结构方面方面ღ★，2025年前三季公司光伏导电浆料的销量超1,450吨ღ★，其中单三季度出货量超524吨ღ★，环比保持增长ღ★，其中N型产品占比高达96%ღ★，反映出公司通过长期自主研发ღ★，产品线覆盖市场上几乎所有电池技术路线ღ★，浆料龙头地位稳固ღ★，目标2025年出货量2,000吨左右ღ★。

　　产品结构方面ღ★，公司依靠长期自主研发ღ★，已构筑品类丰富ღ★、迭代迅速的产品体系ღ★，产品线覆盖目前市场上几乎所有电池技术路线年上半年N型产品占比达96%d88尊龙官网手机appღ★，其中BC及HJT等新型浆料单月出货量突破2吨ღ★，充分体现公司技术平台实力ღ★，能够在光伏行业相对高频的技术迭代中持续位于领先地位ღ★。

　　研发投入方面ღ★，公司定位是成为全球领先的金属化综合解决方案提供商ღ★，2025年前三季度研发投入达5.60亿元ღ★，占营收比例达5.26%ღ★，已形成“材料-工艺-设备”全栈自研体系ღ★，不管是少银化ღ★、无银化技术ღ★，还是 BCღ★、HJTღ★、钙钛矿这些新一代技术ღ★，都保持着领先地位ღ★，致力于推动电池技术升级ღ★，带动光伏金属化环节的新材料技术革新ღ★。

　　资产质量方面ღ★，截止2025年三季度度末ღ★，公司总资产118亿元ღ★，所有者权益48亿元ღ★，资产负债率59%ღ★；货币资金及金融性交易资产超21亿元ღ★，银粉ღ★、银浆等存货约14亿元ღ★，较半年度末增加4.15亿元ღ★。同时ღ★，公司持续强化运营效率ღ★，严格管理往来款项ღ★，应收账款和票据都保持在比较健康水平ღ★。

　　基于谨慎性原则ღ★，公司对各类资产进行全面减值测试ღ★，2025年前三季度计提6,600万元信用减值损失ღ★，其中单三季度计提3,200万元ღ★，主要是因为营收及应收账款规模增加ღ★，对应计提减值相应增加ღ★，实际在光伏反内卷背景下ღ★，实质性坏账规模已经很少ღ★。

　　综上ღ★，光伏行业进入阶段性供需错配周期ღ★，公司秉承坚持做难而正确的事ღ★，通过技术创新迭代产品结构ღ★、主动优化客户和市场结构ღ★，保证业绩相对稳定ღ★，穿越本轮周期低谷ღ★；展望未来ღ★，公司将继续围绕研发能力ღ★、人才梯队等进行优化ღ★，通过向上游延伸巩固产业链竞争优势ღ★，横向拓展孵化新产品ღ★、新业务ღ★，共同保证公司经营规模ღ★、行业地位逐步提升ღ★，同步通过“内生+外延”战略模式ღ★，打造第二ღ★、第三成长曲线ღ★。 二ღ★、光伏导电浆料板块情况介绍

　　市场份额方面ღ★，公司紧跟各类电池技术发展趋势ღ★，通过丰富的材料开发经验ღ★、完善的产品矩阵以及快速响应的迭代能力ღ★，浆料综合竞争力领先行业ღ★，在白银价格大幅上涨的背景下ღ★，公司凭借高速周转的运营能力及稳健的财务情况ღ★，供货稳定性远超同行ღ★，近期观察到公司各类产品市场份额均在稳步有序提升ღ★。根据初步统计ღ★，公司目前综合市占率已接近35%ღ★，优势产品已超过40%d88尊龙官网手机appღ★，较年初稳定提升ღ★，目前已位居行业首位ღ★。

　　少银化ღ★、无银花方面ღ★，公司主动顺应行业化技术趋势ღ★，前瞻性匹配超精细印刷技术降低栅线高宽比ღ★，不断优化浆料结构设计ღ★，相继推出“超细线印刷+低固含+无主栅”技术ღ★、银包铜浆方案ღ★、和新型0BB技术匹配浆料产品ღ★，实现“种子层+铜浆”技术突破攻克铜高温氧化抑制难题ღ★，在行业首创推出可用于光伏电池的铜浆产品ღ★，已在多个头部客户内部进行测试并实现小规模出货ღ★，可灵活匹配市场主流电池技术路线ღ★，在白银价格大幅上涨的背景下ღ★，铜浆产业化有望大幅度降低光伏电池金属化成本ღ★，致力于推动光伏行业“减银-替银-无银”技术演进历程ღ★，为行业降本增效贡献力量ღ★，与客户共享技术超额红利ღ★。

　　原材料布局方面ღ★，公司认为核心原材料要是能自己研发ღ★、大规模生产ღ★，对保障导电浆料稳定供应ღ★、提高技术门槛和市场竞争力太重要了ღ★，目前已经具备了大规模量产电子级金属粉体和无机粉体的能力ღ★，不管是光伏还是非光伏的电子浆料ღ★，全系列产品都能覆盖ღ★。接下来随着金属粉体ღ★、玻璃粉自给比例提高ღ★，一方面能让光伏导电浆料的利润空间更大ღ★，另一方面也能靠定制化ღ★、稳定的原材料供应ღ★，进一步提升产品品质和市场份额ღ★。问ღ★：公司就会议前所征集的做相关回答

　　答ღ★：由于近期白银价格波动较大ღ★，公司存货主要为银粉ღ★、银浆ღ★，属于“天然多头”ღ★，暴露风险较高ღ★，因此公司针对相关敞口进行金融衍生品投资ღ★，同时采取部分租赁白银模式ღ★，期间产生了公允价值损失和投资损失ღ★，这些属于非经营性损失ღ★，并不是主营业务经营导致ღ★。

　　答ღ★：光伏电站对于组件可靠性要求较高ღ★，需反复论证及可靠性测试d88尊龙官网手机appღ★，组件厂商需承担二十五年以上质保ღ★，因此电池及客户对于影响效率的核心材料方案选择较为重视ღ★，产业化节点取决于客户金属化方案的选择ღ★。公司将为客户提供全方面金属化解决方案ღ★，匹配客户各类技术需求ღ★。

　　答ღ★：目前收购进度顺利ღ★，正在如期推进ღ★。本次交易进度核心取决于标的资产的分立流程与国内审批流程ღ★，具体关键节点如下

　　（1）根据韩国公司法规定ღ★，SK 需先完成掩膜基板相关资产的分立ღ★，计划于 2025 年 12月初设立独立公司ღ★，完成资产分立ღ★，目前处于公示阶段ღ★；

　　（2）双方将向各自政府进行相关审批工作ღ★，目标最终交割日为2026年1月30日ღ★，具体进度以工商实际审批进度为准ღ★；

　　（3）待资产分立完成后ღ★，公司将通过此前规划的 SPC与分立后的公司签署股权转让协议ღ★，随后向中国相关政府部门提交 ODI申报ღ★，并办理股权支付款出海ღ★；

　　（4）ODI审批完成后ღ★，将尽快完成交易交割ღ★，整体收购流程计划在2026 年1月30日前完成ღ★。

　　公司后续引进该项目后ღ★，将在关键材料领域进一步布局ღ★，推动相关材料国产化ღ★，突破技术及产品“卡脖子”问题ღ★，实现自主可控ღ★。

　　答ღ★：根据初步调研ღ★，预估2024-2025年半导体空白掩膜基市场空间约40-50亿元ღ★，随着I带动数据中心ღ★、消费电子ღ★、自动驾驶ღ★、机器人等多个领域的需求兴起ღ★，对应更高阶芯片制程的本土化扩产需求ღ★，以及多元化应用带来的芯片设计及SKU数量增加ღ★，未来国内空白掩模基板市场增长率非常乐观ღ★。

　　答ღ★：空白掩模基板主要由清洗ღ★、镀膜ღ★、涂胶ღ★、测量四大环节生产加工而成ღ★，各个环节均存在较高技术门槛ღ★，对生产产品的精度要求极高ღ★，相应地十分依赖于专业技术人员的设备选型ღ★、以及生产人员调试经验ღ★。品质较高的掩模基板有助于加速客户生产节拍ღ★，简化工艺控制ღ★，从而降低成本港京印刷图源ღ★，提升产品品质ღ★。

　　答ღ★：该标的目前主要产品为适配 DUV-rF 及 KrF 半导体光刻工艺的掩膜基板ღ★，主要应用类型为 PSM 相移掩模版ღ★。目前产品已通过 SK 海力士ღ★、TMCღ★、新锐光ღ★、迪思微ღ★、中微掩模等国内外半导体客户的量产验证ღ★，并实现稳定销售ღ★。

　　答ღ★：公司未来将依托韩投集团在韩国的资源优势ღ★，继续寻找优质股权投资或收并购标的ღ★，推进外延布局ღ★。具体业务细节需待合作确定后ღ★，再向投资人进一步沟通说明ღ★。

　　聚和材料2025年三季报显示ღ★，前三季度公司主营收入106.41亿元ღ★，同比上升8.29%ღ★；归母净利润2.39亿元ღ★，同比下降43.24%ღ★；扣非净利润2.71亿元ღ★，同比下降37.42%ღ★；其中2025年第三季度ღ★，公司单季度主营收入42.06亿元ღ★，同比上升37.38%ღ★；单季度归母净利润5834.72万元ღ★，同比下降52.21%ღ★；单季度扣非净利润1.14亿元ღ★，同比上升11.6%ღ★；负债率59.07%ღ★，投资收益-6836.82万元ღ★，财务费用2568.11万元ღ★，毛利率6.85%ღ★。

　　该股最近90天内共有13家机构给出评级ღ★，买入评级10家ღ★，增持评级3家ღ★；过去90天内机构目标均价为71.65ღ★。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5857.03万ღ★，融资余额增加ღ★；融券净流入92.73万ღ★，融券余额增加ღ★。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理ღ★，由AI算法生成（网信算备240019号）ღ★，不构成投资建议ღ★。