不过ღ★ღღ，即便同样身在A股ღ★ღღ、同样面对着牛市行情ღ★ღღ，大家的悲欢或许并不相同ღ★ღღ。其中ღ★ღღ，老板电器就是最典型的例子了ღ★ღღ。

　　作为曾经备受资本追捧的大白马ღ★ღღ，近年来老板电器的股价表现并不好ღ★ღღ，其中2025年尤甚ღ★ღღ。截至最新收盘ღ★ღღ，老板电器总市值为178亿元ღ★ღღ，2025年至今老板电器的股价涨幅为-7.4%ღ★ღღ，表现远跑输了大盘日本RAPPERDISSSUBS13ღ★ღღ。

　　根据此前披露的半年报ღ★ღღ，今年上半年老板电器实现营收46.08亿元ღ★ღღ，增速为-2.58%ღ★ღღ；实现净利润7.116亿元ღ★ღღ，增速为-6.28%ღ★ღღ。拉长周期来看ღ★ღღ，这也是老板电器连续第二年遭遇中报业绩“双降”ღ★ღღ，可见其经营上正面临着巨大的压力ღ★ღღ。

　　刚开始ღ★ღღ，五金厂以生产纺织机配件作为主营业务ღ★ღღ，直到1987年和航空航天部804研究所合作研发中国第一台吸油烟机ღ★ღღ，其才正式进入厨电行业传统产业ღ★ღღ，ღ★ღღ。

　　不过ღ★ღღ，转向专攻厨电方向的老板电器走得并不顺ღ★ღღ，尤其是1999年ღ★ღღ。由于前几年的产业扩张过度ღ★ღღ，老板电器陷入了内忧外患的境地ღ★ღღ，不但新进入的VCD尊龙凯时人生就是博ღ★ღღ。ღ★ღღ、保健品等领域一无所获ღ★ღღ，就连主业抽油烟机的市场规模也在迅速衰退ღ★ღღ：市场占有率跌出行业前10名ღ★ღღ；市场销售从最高峰的4亿多元大幅下滑到8000万元ღ★ღღ。

　　面对困境ღ★ღღ，老板电器决定专注于“老板”的立业之本ღ★ღღ，抽油烟机ღ★ღღ，并通过深入市场调查ღ★ღღ，加大在“免拆洗”领域的研究投入ღ★ღღ，这才使其转危为安ღ★ღღ。

　　2003年ღ★ღღ，老板电器生产销售能力突破百万台大关ღ★ღღ，随着销量大幅攀升ღ★ღღ，老板电器终于坐上了“厨电一哥”的位置ღ★ღღ。而2009年到2017年的房地产黄金期更是令老板电器的发展进一步提速ღ★ღღ，这期间其与超200家品牌地产客户建立战略合作ღ★ღღ，覆盖全国超85%的百强房企ღ★ღღ，和房企的合作让老板电器的业绩实现了大幅增长ღ★ღღ，其营收从8.655亿增长至70.17亿尊龙AG旗舰厅appღ★ღღ，净利润则从5416万增长至14.74亿ღ★ღღ，9年时间营收翻了8倍ღ★ღღ，净利润翻了27倍ღ★ღღ。

　　不过ღ★ღღ，进入2021年后ღ★ღღ，老板电器的业绩高增长开始放缓日本RAPPERDISSSUBS13ღ★ღღ。这一年ღ★ღღ，老板电器因对房企的6.6亿元应收账款全额计提减值ღ★ღღ，导致其归母净利润出现上市以来首次下滑ღ★ღღ，具体数据方面ღ★ღღ，2021年老板电器实现净利润13.32亿元纺织行业ღ★ღღ，ღ★ღღ，同比下滑了19.81%ღ★ღღ。

　　也是从这一年开始尊龙凯时ღ★ღღ！ღ★ღღ，老板电器陷入了增长困境ღ★ღღ。首先ღ★ღღ，由于过去高度依赖与房企的合作ღ★ღღ，这几年行业不景气ღ★ღღ，老板电器自然影响很大ღ★ღღ，根据数据统计ღ★ღღ，截至去年上半年其坏账准备仍高达12.21亿元ღ★ღღ。其次ღ★ღღ，目前老板电器在精装修渠道市场占有率也出现了下滑ღ★ღღ，据奥维云网地产报告ღ★ღღ，截至2024年年底ღ★ღღ，“老板”品牌在精装修渠道市场份额为24%ღ★ღღ，同比下滑了7.9个百分点ღ★ღღ，排名由第一滑落至第二ღ★ღღ。

　　从目前来看尊龙人生就是搏ღ★ღღ，如今的老板电器已然深陷困境之中ღ★ღღ。在业绩方面ღ★ღღ，老板电器已经连续多年“原地踏步”ღ★ღღ，例如在营收增速方面ღ★ღღ，2018年到2024年老板电器的营收增速分别为5.81%尊龙AG旗舰厅appღ★ღღ、4.52%ღ★ღღ、4.74%ღ★ღღ、24.84%ღ★ღღ、1.22%ღ★ღღ、9.06%和0.1%ღ★ღღ，除2021年实现了双位数增长之外ღ★ღღ，其余几年营收增速都是个位数增长ღ★ღღ。

　　根据媒体统计ღ★ღღ，今年上半年我国精装修新开盘项目1088个ღ★ღღ，同比下降31.8%ღ★ღღ，整体仍延续下行态势ღ★ღღ。在这样的背景下尊龙AG旗舰厅appღ★ღღ，老板电器难免受到冲击ღ★ღღ。

　　实际上ღ★ღღ，老板电器已经主动降低了“工程渠道”方面的权重ღ★ღღ。资料显示ღ★ღღ，2024年老板电器的工程渠道收入为16.75亿ღ★ღღ，同比下滑19.3%ღ★ღღ，目前工程渠道收入占营业收入的比重已经从2020年23%的高峰下降到2024年的15%ღ★ღღ，可以看到营收占比明显下降工厂设备ღ★ღღ。不过ღ★ღღ，在“工程渠道”营收明显下降的背景下ღ★ღღ，老板电器零售渠道却没有及时补位ღ★ღღ。线上渠道营收占比不及华帝尊龙AG旗舰厅appღ★ღღ、小米等品牌ღ★ღღ，线下专卖店也面临客流减少ღ★ღღ、单店坪效下降的困境ღ★ღღ。

　　以线上渠道为例ღ★ღღ，今年上半年老板吸油烟机线%ღ★ღღ；燃气灶线年同期日本RAPPERDISSSUBS13日本RAPPERDISSSUBS13ღ★ღღ，老板厨电套餐线上零售额ღ★ღღ、零售量市占率分别高达27.0%和20.9%ღ★ღღ，均位居行业第一ღ★ღღ。

　　其次则是产品方面的路径依赖ღ★ღღ，从目前来看ღ★ღღ，老板电器出现了非常严重的产品结构单一化问题ღ★ღღ，2024年老板电器的油烟机和燃气灶两大核心产品贡献了55亿元与28亿元营收ღ★ღღ，占总收入的73.42%ღ★ღღ，而被寄予厚望的洗碗机业务2024年营收仅为7.92亿元ღ★ღღ，占比仅7.06%ღ★ღღ，其他小家电品类销售额则下降超过三成ღ★ღღ。来到今年上半年ღ★ღღ，产品结构单一化问题也没有解决ღ★ღღ，吸油烟机和燃气灶的营收占比分别为47.86%和25.1%尊龙AG旗舰厅appღ★ღღ，而洗碗机业务的营收占比为7.33%尊龙AG旗舰厅appღ★ღღ。

　　对于老板电器而言ღ★ღღ，过度依赖油烟机和燃气灶其实有非常大的风险ღ★ღღ，因为这两个厨电大类的竞争都非常激烈ღ★ღღ。根据媒体报道尊龙人生就是博ღ★ღღ。ღ★ღღ，目前厨电市场中的竞争者不仅有传统家电企业ღ★ღღ，还增加了小米等跨界巨头ღ★ღღ。奥维云网监测数据显示ღ★ღღ，仅在2024年上半年小米就已进入厨电套餐行业TOP10尊龙凯时 - 人生就是搏!ღ★ღღ。ღ★ღღ，零售额同比增长196%ღ★ღღ。小米凭借生态链整合ღ★ღღ、智能体验ღ★ღღ、性价比和成熟的线上线下渠道ღ★ღღ，快速崛起为厨电市场的重要玩家日本RAPPERDISSSUBS13ღ★ღღ，而老板电器则成了被“蚕食”的对象ღ★ღღ。